我们先来看一段文字描述：

2015 年上下半年尿素产品经历冰火两重天。上半年受关税淡旺季统一关税，电价优惠取消， 运费上调等因素影响，同时国际价格上涨，出口大幅增加。成本支撑及大量出口带动国内价格一 路走高突破 1700 元/吨。六月以后，国际市场价格进入下滑走势，国内需求低迷，产能过剩凸显， 市场价格一再下滑，创出近十年新低。

随着中国经济进入结构调整、增速放缓的新常态，TDI 产品相关的下游产业受到一定制约， 下游需求较为低迷。2015 年国内 TDI 产品全年价格运行区间在 10800-13500 元/吨。其中全年度 最高点出现在 5 月底，在下游行业需求小幅提升情况下，国内 TDI 市场呈现慢涨行情，市场主流 商谈价在 13500 元/吨的本年度高点。全年最低点出现在第四季度，TDI 供需失衡态势严峻，主流成交价曾一度深跌至 10800 元/吨。主要受国内终端需求大幅萎缩影响，TDI 行情再次步入低谷。


【资料图】

上述文字描述是沧州大化2015年年报里的内容，从这段文字我们可以看到，公司两大产品尿素和TDI都非常低迷，最关键是产能都过剩了，彼时的2015年尿素需求是5700万吨，但是产能高达7795万吨；TDI需求是210万吨，但是产能高达276万吨。

公司2014 年公司实现上市以来首次亏损，归属于上市公司股东的净利 润为-1.92 亿，2015 年亏损幅度扩大至 6.1 亿，主要因为过去尿素和 TDI 产能过剩，竞争激烈，市场价格震荡下跌，叠加资产减值计提以及精简人员支付补偿金等。因为连续两年亏损，年报之后公司被*ST，股价迅速从15元跌到了10元。

熟悉周期股的朋友对这样的文字描述是不陌生的，尤其眼下，如果大家去看周期行业的年报，产能过剩需求不足是常态，很多行业根本看不到反转的希望。

继续讲述当时的*ST大化的故事，本人翻阅了一下有关公司的券商研报，2014年8月26日是最后一份研报了，直到2016年8月11日才有新的研报，但也是只有简单的中报点评，17年2月9日开始出现深度研究报告，之后每个月都有出现，17年4月更是出现了27页的深度研究报告，原因就是股价出现了持续大涨了。附图如下：

因为公司陷入了深度亏损，不得不停产了尿素的装置，以后基本就是永久性停产了（几年后的尿素迎来了超级周期，这是后话了，参照湖北宜化），TDI这块因为属于新产能，就一直坚持着，我当时记得有机构采访管理层，管理层对16年的目标就是减少亏损，根本就没有想到盈利的事情，因为按照当时的供求关系格局根本就无法盈利，然而，戏剧性的事情发生了，我们先看下15年年报之后公司的股价走势：

年报之后，公司股价出现了大跌，被*ST之后也是出现了连续跌停，从15元左右跌到了10元，那么按照正常逻辑这样的公司是不能碰了，因为如果16年继续亏损的话按照当时的规则公司是要退市的，而年报后依照当时供求关系情况公司几乎不可能16年实现盈利，但是为什么股价接下来会大涨好几倍呢？因为接下来就是一大堆事情要发生了：

16年4月之前的停产检修都是属于行业自救，其实都解决不了供应过剩的问题，真正的行业去产能就是4月份的三井，因为地震影响，永久关闭鹿岛工厂，而后法国又永久关闭了12.7万吨，但是这两个都只能让产品价格逐步回归到正常位置。

真正的大招是16年10月，巴斯夫发生火灾，这一下产能因为之前的关停，市场从供大于求一下就变成供不应求，我记得产品价格在国庆节之后直接从2万上涨到了5万；16年10月的科思创再次神补刀，因为原料配套不足，再次影响30万吨。

为什么对这段历史过了这么久还这么熟悉呢，因为当时有幸参与到了。从这个事情之后，我就开始知道了周期行业的神秘力量了，巴斯夫的火灾一定是发生在相关产能关停之后，不早不晚，科思创这样的巨头居然会原料配套不到位，别人信不信我不知道，我反正到今天都是怀疑的。

知道了神秘力量，对于周期行业的理解就比较清楚了，也对以后的一些力量有清晰的认识，知道神秘力量出现时是必然的，那么好好利用这种神秘力量，在投资时就能得到不错的回报。

2017年，我国严查环保，作为环境污染严重的维生素行业遭到严查，维生素A当时从15万一吨上涨到了50万一吨，没过多久，再次神奇的巴斯夫发生装置爆炸，推动维生素A上涨到了最高的140万一吨，爆炸时间不早不晚，刚刚好。

2018年，养猪行业已经周期下行两年，为了提振行业，国家开始严查养殖业环保，诸多产能开始被人为去化，然后出现了神秘的非洲猪瘟，造就了历史上的超级金猪周期。

也是2018年，白羽鸡因为对猪肉的替代产生了大周期机会，但是如果不是因为引进祖代鸡持续两年的下降，仅仅依靠替代猪肉是不可能有这么大的弹性的。

2020年，行业低估十年的中远海控依然看不到反转的希望，全市场坚持研究海运的分析师寥寥无几，虽然全球几大巨头组成了联盟，但是需求增速下滑，运力过剩的事实没有得到改变，然后就是新冠疫情的爆发，因为码头工人的减少造成了拥堵，航运时间大幅度延长，运力突然出现不足，海运成就了至今历史上利润绝对值最大的周期股。

2021年，新能源突飞猛进，都说煤炭要逐步被淘汰了，煤炭股不受市场待见，俄乌战争打响，煤炭股利润创历史新高，几倍的煤炭股随处可见。

以上都是已经发生的事情，至于怎么理解是个人的事情，我相信的是这背后都是有一种神秘力量，那么神秘力量是由人主导的吗？那也未尽然。

简单归纳什么是我理解的神秘力量：

1、不可预测，能预测的就不是神秘力量，也不会对市场造成太大的影响。

2、大部分是非人为主导的，因为周期乃是天道，造物主会做出平衡。

3、神秘力量第一次发生时力量惊人，但是人们依此经验去判断以后的周期往往效果不佳或者完全失灵，神秘力量一般不会以相同的形式出现。

4、周期行业你可以永远相信神秘力量的存在，我们需要做的就是耐心等待。

5、神秘力量不只是对低谷有效，对于高峰也有效，任何东西都不会涨到天上去。$沧州大化(SH600230)$$中远海控(SH601919)$$牧原股份(SZ002714)$

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