小岛电器2003～2007财年持续五年的费利倒挂，且有着愈演愈烈的迹象；门店数量由剧增到不断关闭减少。我们看到了落幕英雄的背影不禁使人有英雄迟暮、美人色衰之叹。规模最大化追求的后续恶果影响程度和影响时限都是非常可怕的，但愿我国的家电连锁业霸主及时醒悟，切勿进入小岛模式的怪圈。

日本山田电机创业于1973年，系由松下专门店演进而来的家电连锁企业。目前是日本最大的家电连锁企业，号称业界“最折腾的和尚”，目前正在朝着2兆日元的年营收目标快速发展着。近年来其推进LABI大店战略和M&A自有资本并购的发展模式，进军都市类商圈由郊外型家电连锁成功实现了立体式扩张布局的转型，确立了业内的霸主地位。并有望终结日本家电连锁业界群雄割据纷争的战国时代。但是，日本家电连锁业界同时弥漫着强烈的“反Yamada”情绪，并组成了EDION、BIC、KS等为主的“反Yamada”战队，山田电机的“独占”战略正在受到日本家电连锁业合纵连横对抗联盟的挑战。同时，日本经济理论界、企业界关于“比例尺（规模）的追求”和家电连锁业“胜利的周（零售之轮）”的争议也日趋激烈。

山田电机1998～2003年呈现不规模不经济的态势，2001年开始山田电机步入快速发展的快车道，从而促成了2004年作为山田电机发展的拐点，保持了2005～2006连续两年较好的经营效益。2002年收购Climbet；2003年8月收购Inversenet、2004年收购Frontier、2007年5月收购Presso（由星电社、Matsuyadenki、Sato musen等经营恶化企业依据企业再生法合并组成）2007年9月收购东京Kimuraya，以及2006年以来山田电机启动进军都市类商圈，成为BEST电器事实大股东引发BEST电器股权争夺战等经营外行为的直接影响或后续影响，从而导致了08财年9个月期费利曲线间隔再度出现缩短的迹象。说明山田电机在规模追求过程中需要进一步警惕规模失衡点的问题。但是，山田电机的内生增长为主自有资本并购为辅的发展模式仍将继续支持其经营业绩的持续增长。

家电连锁业是一场没有终点的马拉松竞赛。因此，笔者认为中国家电连锁业基于企业自身力量，选择内生性发展模式，最大化提高货币资本机会投资收益，通过经营创新、服务创新、价值营销、技术运用等手段寻求“规模最适点”无可厚非。相对于资本力量主导色彩的家电连锁“规模经济”时代和粗放式发展模式，家电连锁业的“后规模化时代”并不放弃最佳规模的追求，也不应排斥基于行业整合规律的可行性并购，假以时日启动“出海战略”，进军国际市场不失为最佳规模发展的可选择路径。因此，笔者认为中国家电连锁业响应政府扶持服务业规模化发展的号召，增强国际竞争力，实现资本输入和资本输出、管理输入和管理输出并举的战略目标，必将是家电连锁后规模化时代的必由之路！

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