近日，笔者曾独家爆出百思买北京办公室已于2月29日被总部强行关闭，可能预示上海二店开业无望的消息。虽然这一消息在业界引发的猜测与随之而来的“坚决否认”让人们顿感迷茫。然而，在笔者看来，以往的种种迹象已然化作片片精致的骨板，它们在头脑中很矛盾地相互撞击一番后，最终呈现在笔者眼前的竟是一幅精妙绝伦的“人骨拼图”。

日前曾有资深人士在与笔者闲聊时表示“百思买和国美今年一定会出大事情”。之所以选在今年，他的理由是，在北京奥运举办前夕，当全球的目光纷纷注视中国这片土地的时候，国美和百思买很可能会打造一起“全球家电连锁并购第一案”。很显然，他是前些日子“国美-百思买换股猜想”的拥趸。不过，仍然让他感到意外的是，百思买北京办事处关闭的消息让他觉得前两者之间的携手“还是来得太早了”。

资本力量渐现前台

2008年2月间，百思买国际业务部首席执行官罗伯特·威列特曾向中国媒体否认已与国美电器有任何收购或换股计划，而国美总裁陈晓也正式抛出同样声明。尽管百思买和国美双方高管对“换股传闻”予以坚决否认，但仍不能打消笔者疑虑。道理很简单，近期国美频繁祭出大手笔，先后动用100多亿元来实现国内零售体系的“并购工程”。在如今国内银行纷纷紧缩银根和力降信贷风险的情况下，国美还能够很轻松地调用巨额贷款进行一连串的并购壮举，这使得很多金融家也感到一丝战栗。

一位业内资深人士对此的判断是，国美背后一定有超强财团在以现金资产为担保为其造势，这才使得国美的数次并购如期进行。更耐人寻味的是，无论是并大中还是取三联，国美近期的数次并购均采用“第三方托管”的方式，这也很容易让人产生更多遐想。

采用“第三方托管”方式，对于国美而言，可以避免其被过早卷入行业垄断威胁论的漩涡;而对于百思买而言，也可以防止自己被中国政府早已预设下的外资并购壁垒所困。

此前坊间盛传的换股方式也耐人寻味——百思买将以其上海门店和五星电器资产获取国美部分股份，但并不谋求控股地位。这或许与去年5月间国美电器总裁陈晓的原则有关，当时陈晓曾明确表示，“在不丧失控制权原则下，将考虑引入包括百思买在内的战略投资者。”一度有传言称，黄光裕曾亲赴美国与百思买高层洽谈资本合作事宜，当时黄光裕抛出“交叉持股”或“双方共建合资公司”意向，但最终双方均未能如愿。

很显然，以黄光裕的气魄，国美绝然不能让国外零售品牌染指国内第一把交椅。

不过，对于百思买未来的资本介入可能，也有业内人士分析后认为，百思买很可能会采取“逐步入股”的方式，排除“直接参股”可能之后，“交叉持股”便成了它的最佳选择。