整体IT市场景气状况分析
2005年12月份的整体IT市场景气指数虽然没有达到渠道商预期的“高”水平，但实际指数与预期指数却同处于高度景气区间（见图1）；同时，实际景气状况与预测值之间的差异较小，这表明长期活跃于IT市场中的渠道商对市场有相当敏锐的把握。
从近几个月各类产品渠道商对景气状况的预测与实际结果的吻合状况来看：主机产品渠道商偏向乐观，导致实际指数都较预期有一定落差；而软件渠道商对市场的预测则偏向保守，每月的实际景气指数往往超出预期。数码产品本身受季节影响大，产品需求的不确定因素较多，所以在渠道商特别乐观的时候，市场实际情况往往会与渠道商的预期出现较大的差距。其它几类产品的渠道商预测的准确性介于主机和软件产品之间。
从总体景气指数来看，实际指数与预期指数的吻合度还是相当高的，绝大多数月份都在一个景气度数量级内。不过，由于主机产品在市场上的影响举足轻重，所以主机渠道商略显乐观的预期，也影响整体指数的预期比实际“偏高”。在后续的景气指数调查中，我们将根据这种情况对样本结构加以改进，以提高整体景气预期的“精度”，使我们的景气分析真正成为IT市场变化的“晴雨表”。
细分景气指标分析
从图1可以看到，主机产品、数码产品的景气指数预期值明显高于其他几类产品。主机特别是台式机、笔记本，以及数码产品，受节日消费的影响大，市场处于景气度较高的区间。相对而言，网络、软件等主要面向行业市场的产品的景气指数则出现了不同程度的下降。经过对调查结果的进一步计算，我们得到了2006年1月份的综合市场景气指数为2.38（见图2），市场位于中度景气区间。（注：我们把整体渠道景气度划分成四个级次：小于零为不景气；大于零小于1为一般景气；大于 1小于3为中度景气；大于3为强景气。）
图3是各主要景气指标的变化趋势图，从中我们可以对近期的市场有更清晰的了解。
2005年12月份的实际市场成长状况要略低于预期值，但市场的盈利指数基本达到了预期；可能是受到了市场成长指数增长幅度低于预期的影响，12月份的产品库存指数要略低于预期值。2006年1月市场预期成长指数大幅走低，但仍达3.32，说明渠道商对本月的市场成长性预期“谨慎乐观”，但乐观程度已较2005年12月大大降低。不过，调查显示，大部分渠道商认为1月份的盈利状况并不会因为成长指数的下滑而产生太大的波动。整体上看，1月份的IT市场将进入春节之前的短暂调整期，市场将会表现得相对平淡。
2006年1月与2005年12月相比，在促销/广告方面增加投入的渠道商比例略有提高（见图4）。虽然市场成长不如上月那样高，但盈利预期不减是导致其保持较高促销/广告比例的原因；基于成长预期的原因，大部分渠道商在库存方面的投资都采取了相对保守的做法；由于目前市场正处于短暂的调整期，大部分渠道商都增加了在人员、技术、渠道建设等方面的投资力度。
图5是渠道商对近期IT市场变化具体分析的数据体现，看好2006年1月市场的渠道商比例有较大减少；多数认为市场的变化并不显著；不看好1月市场的渠道商比例几乎缩小到3%。可以说渠道商降低了看好预期，但也没理由看低市场。
看好2006年1月盈利预期的渠道商比2005年12月略有减少，多数认为市场的盈利状况与上月相比差别不大；但对1月市场盈利预期“悲观”的比例上升了13个百分点，整体上还是看平为主。1月渠道商的库存预期有较大下降，这主要是由于受即将到来的春节假期的影响，增加库存的渠道商数量减少，而减少库存的渠道商增多的缘故。
区域市场状况
表一是北京、上海、广州三地渠道商分别对近期市场变化的数据描述。12月份，在渠道商对市场成长的判断上，北京、广州不相上下；盈利状况则是广州更胜一筹；备货状况则是北京、上海两地的渠道商更充分些；从投资来看，广州增加投资的渠道商比例更高一些。
对2006年1月，尽管三地的渠道商对市场成长的评价都趋“谨慎”，相对而言，广州的渠道商则更乐观一些；对盈利的评价，广州的渠道商也较北京、上海的更大胆一些，因而增加投资的比例也较其它两地更多。总体来看，广州的渠道商对市场的预期判断更乐观、对投资的态度也更加积极。
不同产品线景气状况分析
主机类市场
调查显示，2005年12月主机市场景气指数的上升，主要受台式PC和笔记本市场景气指数的大幅度上升的带动。12月份行业采购进入高峰，主机产品渠道景气指数全面上升，另外年底厂商的促销活动较多，对销售量的增长有一定的促进作用。1月份行业采购的影响逐渐消失，预计渠道景气指数将有一定程度的下滑。
主机类产品渠道投资一直呈上升趋势。为了配合行业采购高峰的到来和圣诞节促销，12月有部分经销商将PC 服务器产品的投资份额转移到了台式PC和笔记本上。根据预测，经销商的投资在2006年1月份将有所下降，但仍在笔记本市场延续了高投资的趋势。调查显示，台式PC和笔记本产品的经销商主要选择在促销/广告方面进行投资，而PC服务器的经销商则比较关注人员、渠道和进货等方面，主要原因在于PC服务器用户对价格的敏感程度低，更加关注产品的购买方式和售后服务。
网络产品市场
调查显示，2005年12月份网络产品的渠道景气指数为0.91（见图6），比11月份渠道景气指数依然呈现下降趋势。渠道景气指数的持续下降，原因主要是11月和12月份是网络产品销售的淡季， SMB用户进入战略规划调整期，对网络产品需求减少；行业用户也在进行自己的财务总结、未来需求规划，对于网络产品的需求呈现下降趋势。
预计2006年1月份网络产品的渠道景气指数将达到-5.75，同比12月份持续下降，原因是春节将至，无论是SMB还是行业用户需求都会大幅减少。在成长指数上，2005年12月渠道指数为-0.49，远低于12月渠道预期，这反映出渠道对市场信心明显不足。预计2006年1月份将会达到-7.68，低于2005年12月份成长指数。由于1月份要经过中国传统节日元旦、春节，渠道对于1月份的市场需求并不是十分看好。盈利指数方面，预计2006年1月份渠道盈利指数为-4.44，低于2005年12月份盈利指数及预期盈利指数，原因是网络产品市场需求减少，势必会带动盈利指数的下降。在库存指数上，12月渠道指数为-1.37，稍低于12月预期指数，说明了渠道对于市场库存信心不足。预计2006年1月份渠道预期指数为-4.30，低于2005年12月渠道库存指数，反映出渠道对于1月份网络产品市场销售的信心依然不足。
数码类产品市场
图7是近期数码产品景气指数的变化趋势一览。调查显示，2005年12月份数码相机的渠道景气指数为7.08，相对于2005年11月份数码相机的渠道景气指数-4.11来说，数码相机市场的景气指数呈直线上升趋势，属于强景气市场。市场如此火爆主要是受节日促销的影响。此外，厂商对CCD问题的安抚政策也基本能让消费者满意，持币待购的消费者在短时间内需求得以释放。与2005年11月份的预期基本保持一致，预计2006年1月份数码相机的渠道景气指数将有所回落，但从指标上看，4.47仍然属于强景气。
2005年12月数码相机市场的成长指标从-7.19上升到10.40，市场增长的主要原因是厂商为了推动数码相机市场的发展，实施了市场促销和产品降价等手段。市场成长指数的上升也在一定程度上为渠道商带来了更多的利润，从盈利性指标我们可以看出，2005年12月份数码相机产品的赢利性由11月份的-2.66上升到3.37，预计2006年1月份数码相机的盈利性将会有所降低。
激光打印机市场
调查显示，2005年12月份激光打印机的渠道景气指数为3.15，比11月份有明显下降，主要原因是库存指数出现大幅下降，使当月的渠道景气整体指数呈现下滑趋势。12月份是行业采购高峰，经销商从11月就开始大量囤货，本月则以消化库存为主，导致本月库存指数与上月相比有明显下降。
根据预测，2006年1月份激光打印机的渠道景气指数将呈下滑趋势，三类细分指标全面下降。行业采购在2005年12月底基本结束，经销商在1月会继续消化库存，春节前不会大量进货，因此库存指数将呈现大幅度下滑。春节过后将进入激光打印机的销售淡季，成长指数和盈利指数也将呈现下降趋势。总体而言，预计2006年1月的渠道景气指数为-5.03。
软件市场
调查显示，2005年12月份渠道景气指数上涨为8.42，比11月实际指数多出4.12（见图8）。12月份软件市场成长速度比11月份略有上涨，指数为7.62。显然12月份已经达到一年中销售的最高峰；12月份市场盈利指数增长为9.40，比11月份高了近8个点。经过前期辛勤的积累后，年底客户开始集中采购，销售量的增加也导致利润总量上涨；12月软件的库存指数比11月份略有好转，但仍为负数，为-4.85。
经历了2005年12月份销售高峰后，软件产品总体预期的渠道景气指数有大幅度的下降，大部分渠道商表示2006年1月份的销售可能比12月份会有所下滑。其中ERP的渠道景气预期指数为1.15，比11月份下降了9个多点；而数据库产品的渠道景气预期指数甚至出现负数，为-2.21。总体来说，软件渠道商对未来的预期持保守态度。
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